Jürgen Weinhardt
Konservativ oder Fondsgebunden?

Unterscheidungsmerkmale der Rentenversicherungsformen

Im Zuge der Finanz- und Wirtschaftskrise sind viele solide Firmen ins wanken und teilweise sogar in Insolvenz geraten (s. Lehman-Brothers). Wäre hätte mit so einem monströsen Krisenzunami gerechnet? Was heute noch als relativ sicher und stabil erscheint, kann morgen schon zum Unsicherheitsfaktor werden. Umso mehr werden uns hier die biblischen Wahrheiten um die Vergänglichkeit der irdischen Schätze bewusster ins Gedächtnis gerufen.

Es ist ein enorm schwieriges Unterfangen, innerhalb dieses desolaten Umfeldes eine sichere Sparanlage über zwanzig oder dreißig Jahre Spardauer zu finden. Das hundertprozentig sichere Kapitalanlageinstrument gab und gibt es nicht. Darüber muss sich jeder Sparer im Klaren sein.

Lassen Sie uns nachfolgend die Unterscheidungsmerkmale der zwei möglichen Rentenversicherungsgattungen mit ihren unterschiedlichen Anlagehintergründen vergleichen. Auf die grundsätzlichen Vor- und Nachteile der Anlage in Versicherungsprodukte im Vergleich zur Bank- oder Investmentfonds-Direktanlage, ob mit oder ohne staatliche Förderung, geht der Autor in diesem Informationsblatt nicht ein. Diese Betrachtung findet im individuellen auf den Kunden zugeschnittenen Beratungsgespräch statt oder wird in gesonderten Publikationen erläutert.


Die konservative Rentenversicherung

Die herkömmlichen Rentenversicherungen verzinsen den so genannten Sparanteil (das ist der verbleibende Anteil aus Versicherungsbeitrag abzüglich Versicherungs-, Vertriebs- und Verwaltungskosten) derzeit mit 2,25 %. Erwirtschaftet der Versicherer mit dem investierten Vermögen einen höheren Ertrag, werden die Kunden an den erzielten, aber nicht garantierten, Überschüssen beteiligt.

Aber in der aktuellen Finanzmarktsituation sieht es mit Überschüssen nicht sonderlich gut aus. Versicherer mit niedrigeren Verwaltungs- und Vertriebskosten erzielen derzeit inklusive Überschussbeteiligung eine Produktrendite von rund 4,3%. Der Durchschnittsversicherer liegt gerade mal bei 3,3%.

Ein Rentenversicherungsvertrag mit höheren Kapitalgarantien ist nur so sicher, wie der Garantiegeber (das Versicherungsunternehmen) diese im u. U. lang anhaltend schwierigen wirtschaftlichen Umfeld aufrechterhalten kann.

Konservative Rentenversicherungen investieren nur einen geringen Teil des Versichertenkapitals in Aktien und Immobilien. Der größte Anteil wird in festverzinsliche Wertpapiere, wie Unternehmens- und Staatsanleihen, Schuldverschreibungen und Obligationen angelegt.

Bei einem Ausfall des Schuldners oder einem möglichen Reset des Wirtschaftssystems mit Reformierung der Währungen könnten diese Schuldnerpapiere (Beispiel Währungsreform 1923 oder 1948) zu ihrem eigentlichen nominellen Materialwert „0“ verfallen. In Folge dessen wären natürlich auch die Rentenversicherungspolicen großteils nur noch Altpapier. Selbst wenn dieses Worst-Case-Szenario (schlimmster Fall) nicht eintrifft, leidet der langfristige Sparvorgang mit einer konservativen Rentenversicherung unter der schleichenden Geldentwertung (Inflation) bis hin zum realen Kaufkraftverlust.

Beispiel: an 4% angenommener Produktrendite zehrt eine durchschnittliche jährliche Inflationsrate von z. B. 5 %; dadurch verbleibt eine Realrendite von Minus 1%, nach zwanzig Jahren kann dann z. B. aus der erhofften Rentenauszahlung nicht die Miete für die 3-Zimmer- sondern nur noch für die 2-Zimmer-Wohnung bezahlt werden.


Die Fondsgebundene Rentenversicherung

Dieses Produkt ist eine Kombination aus Versicherungsmantel des Rentenversicherungsunternehmens und der Anlage in externe Investmentfonds. Im Falle einer Insolvenz des Versicherers wäre das angesammelte Vermögen als so genanntes Sondervermögen nicht durch die Pleite des Versicherers gefährdet.

Die Erträge richten sich nach der Auswahl der Fonds, also dem Mix aus Aktien, Immobilien und Anleihen und dem Geschick des jeweiligen Fondsmanagements. Kapitalgarantien gibt es nur auf besonderen Wunsch. Merke! Je höher die vermeintliche Sicherheit (Beitrags- oder so genannte Höchststandsgarantien kosten!), desto geringer die außerordentlichen Gewinnchancen.

Eine Mischung aus einem historisch gut gemanagten internationalen Aktienfonds (oder alternativ einem kostengünstigeren Indexfonds) mit einem Anteil internationaler Renten- und offenen Immobilienfonds dürfte trotz stärkerer börsenbedingter Kursrisiken ein solideres Wagnis sein, als sein Kapital vorwiegend auf Schuldversprechen, sprich Anleihen, zu setzen.

Gerade dann, wenn Kurse fallen, sprich die Preise für Aktien sinken, macht es Sinn, sich am weltweiten Produktivkapital, den Menschen, Unternehmenswerten und Ideen großer Betriebe mit regelmäßigen monatlichen Sparbeiträgen zu beteiligen. Und Unternehmen wie MAN, VW, Siemens, BASF, BMW oder Bayer werden neben Grund und Boden sowie Gold- und Silbermünzen auch nach einer Währungsreform bis zur biblischen Apokalypse nicht alle gleichzeitig vom Erdboden verschwinden.

Letztendlich bleibt die Entscheidung für die jeweilige Produktgattung eine Frage der persönlichen Zukunftseinschätzung, der eigenen Sparmentalität sowie dem Verständnis für die in der Tat nicht unkomplizierten wirtschaftlichen Zusammenhänge.  Aber diese Entscheidung obliegt dem einzelnen Sparer selbst und darf für ihn nicht durch den Berater/Vermittler mit dessen persönlichen Vorlieben getroffen werden.

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